> 教育 >

主动偏股型基金仓位升至阶段新高 有望继续向“均衡”回归


来源: 网络综合

三季度A股市场受国内经济恢复加速度放缓、货币政策逐步向正常化回归、局部高估值等因素影响,市场在经历半个月左右的趋势上行后转为震荡调整。上证指数单季涨幅7.8%,创业板指季度涨幅5.6%。在此背景下公募基金资产结构变化明显,股票类资产总额从上半年的3.4万亿元提升至4.2万亿元,占全部基金资产比重由上半年的19%升至23%;相比之下债券类资产由上半年的8.9万亿元下降至8.6万亿元,占基金资产比例由50%下降至46%。

市场概况:主动偏股型基金仓位升至阶段新高

公募基金2020年三季报回顾:弃债择股

公募基金三季度“弃债择股”。三季度A股市场受国内经济恢复加速度放缓、货币政策逐步向正常化回归、局部高估值等因素影响,市场在经历半个月左右的趋势上行后转为震荡调整。上证指数单季涨幅7.8%,创业板指季度涨幅5.6%。在此背景下公募基金资产结构变化明显:

1) 股票类资产总额从上半年的3.4万亿元提升至4.2万亿元,占全部基金资产比重由上半年的19%升至23%;

2) 债券类资产由上半年的8.9万亿元下降至8.6万亿元,占基金资产比例由50%下降至46%。

公募在A股市场占比显著提升。公募基金持有A股市值在全部A股市场的占比延续了2016年以来的持续提升趋势,目前占自由流通市值的比例已经上升至13.5%,为近5年来的最高水平。

可比口径下主动偏股型基金仓位仍在提升,创阶段新高。虽然主动偏股型基金的整体股票仓位从二季度的86%下降至84%,但主因是受到三季度期间大规模新发基金的影响。剔除新基金的可比口径下,主动偏股型基金的仓位不降反升,至88%,为2005年以来的最高仓位水平。

下一阶段操作建议:仓位配置有望继续向“均衡”回归

尽管短期美国大选在即、欧美疫情反复等因素可能将对市场情绪有一定的压制,但对市场中期前景不宜悲观。中国疫情防控方面大幅领先外围,疫苗的进展也较为积极,应对零星局部的反复措施坚决有力且经验较为丰富,复工复产的深化可能是大概率的方向;欧美的再次反复,可能会进一步凸显中国产业链的稳健性。同时,欧美疫情的反复,可能也会使得中国政策朝正常化过度的节奏较为缓和。另外,近期市场盘整已经在部分消化此前局部高估值问题,整体市场估值不高。我们认为投资者可以在本轮波动中逢低吸纳后续可继续看好的标的。有如下几个领域值得关注:

1)新能源及新能源汽车产业链,依然值得重视;

2)内需消费中估值不高、景气程度仍在改善的汽车、家电、家居等可以继续看好;

3)科技板块中逢低吸纳存在预期差、受益于5G布局及应用进一步深化的板块,如苹果产业链等;

4)低吸化工优质龙头、金融里的龙头企业。

后续继续跟踪欧美疫情进展、美国大选、中国的三季度业绩、增长及政策来综合判断市场的节奏。

[责任编辑:RDFG]

责任编辑:RDFG215